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黑色何时做空 | 今日复盘

来源: 大宗内参 2019-02-16 11:12:12

预计黑色做空时间点在二月底或三月初前后,流畅的下跌在三月和四月,下跌结束在五月初前后,上半年工业品可能要比想象中更差。

2月14日mysteel公布库存数据,螺纹社会库存827.69,+103.1 ,螺纹产量292.12,-1.06,螺纹厂库339.52,+15.54。从数据上看增速是比较快的,现在距离开工还有10-20天左右的时间,现在库存和去年同期相比相差不到300万吨,如果以目前这个速度积累库存,在二月底前后库存积累可能会和去年同期相当,也有可能会超过去年同期。2018年2月14螺纹1905合约的收盘价在3934,今年2月14螺纹的收盘价是3684,价格相差250元,去年螺纹高点在3月1日,最终达到4062,去年的春节是2月15日,春节之后价格从最低3841上涨到4062,第二周开始见顶。今年春节后第一周下下跌的,从3908下跌至3684.今年春节后价格跳空高开主要来自矿难影响以及新加坡市场铁矿石掉期价格上涨对中国的带动作用。值得注意的是2018年春节之后第一周厂库的库存只有33.68万吨,2019年节后第一周厂库是339.52万吨。而2018年厂库达到这个数值是在节后第三周。(关注公众号《数据锐眼》,不错过K小侠和持仓菌的每一篇文章)

从2010-2018年来看,过去9年中节前和节后涨跌做比较,上涨的有6年,节后下跌的有7年,节后下跌的没有出现的年份只有2016和2017,而这两年正好是供给侧改革的最重要的年份。换句话说在没有行政干预供给端的情况下春节之后的行情都有一波下跌。

从时间上看库存积累还有10-20天左右的时间(从气象看目前华北和华东地区还有雨雪),那么后期的需求是决定价格的关键了。

地产和基建是决定黑色的主要项目。在2018年的房地产数据中,竣工、新开工、土地购置等方面实际都存在很多偏差,在对去年地产分析中,很多人认为去年主要地产主要源于赶工,如果顺着这个逻辑推理,那么在赶工结束后地产就会面临比较大的下滑。我在之前把十年期国债利率和土地购置面积做的比较中可以看到,土地购置面积领先利率16个月,十年期国债是从2018年1月开始上涨的,那么在2019年5月就会面临顶部空间,同样的土地购置面积也会在5月前后面临下滑,而房地产销售面积早在2018年7月就出现了下滑,那么新开工预计在4月前后面临下滑,而2019年,受销售下滑影响,定金及预收款或大幅下滑,拖累房地产企业到位资金增速,压制房地产投资增速,地产商偿债高峰在2019年一季度和三季度,在地产偿债高峰以及对购房需求下滑等因素作用下上半年地产下滑对经济造成的影响,在下半年用基建来对冲,在减税、尝本还息等因素下制约了财政收入又增加了财政压力,总结来看房地产在二季度面临一定的压力。那么今年上半年大宗商品可能要比市场预计的更差。

预计三月和四月可能是下跌最流畅的时候,五月初前后上半年下跌结束。